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最近大火的“收蛋热”教会了我们什么?

  • 2024-05-25 21:12
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最近A股市场的“心跳声”有点大,忽冷忽热、七上八下,整个过程反复推拉。投资者们也总是会抱着一颗对市场炽热的真心,等着一鸽再鸽的“牛夫人”,殊不知牛市和爱情一样,可遇而不可求。而也有一些投资者已经开始逐渐转换思路,将目光转向了相对稳健的债券型产品,尝试开启一场岁月静好的“收蛋”之旅。

那么,所谓“收蛋”是什么意思呢?简单来说,“养基”谐音“养鸡”,这里的“蛋”指的就是投资者们持有基金的收益。由于债券基金的波动相对较小,每日收益变化通常以0.01%幅度波动,所以一些债券基金的投资人便像写日记一样,每天记录自己的“收蛋”情况——基金每上涨0.01%就相当于是收了一个“蛋”。

这种日收一“蛋”,“闷声发小财”的快乐,已经成为了“债基收蛋人”在投资中的小确幸。

“收蛋”也有方法论

可能有一些投资者会问:现在加入“收蛋”大军,还来得及吗?我们具体该怎么操作呢?

诺德基金认为,种树最好的时机是十年前,其次是现在。债券类产品因其底层资产是债券这类生息资产,长期趋势总体是向上的。所以,投资者们不必过于纠结“债基择时”。

其次,“收蛋”思维的本质或是关注投资可持续的收益能力。因此除了单纯投资固收类基金外,或许也可适当关注一些相对低波稳健以及相关策略的产品。具体,不妨可参考诺德基金为大家准备的这份“收蛋攻略”:

1. 选择“风味”匹配的产品

债券类资产或是“收蛋”人的主攻领域,但并不是所有的债券类产品都可以“闭眼入”。以债券基金为例,根据其不同的投资范围,主要可以分为纯债基金、混合基金和转债基金,其中混合基金和转债基金包含的权益类配置比例不超过20%。而纯债基金根据投资债券组合久期的长短,又可以分为超短债、短债、中短债和中长债等基金。

债券基金的投资范围和投资比例不同,这也意味着不同债基背后的风险和收益特征也会有所差异。所以,投资者们需要客观认识不同投资产品背后的风险和收益。其次,投资中一般会存在“不可能三角”,即同一个产品基本不可能同时满足高安全性、高流动性、高收益这三个标准,即便是相对低风险的固收类产品,我们也需要在三者之间做权衡取舍。

对纯债类基金而言,久期对于投资收益的影响相对较为显著。一般而言,久期越长,债券价格的波动可能越大,利率风险也相对越大。久期越短,债券价格的波动可能越小,利率风险也相对越小。简单来说,如果我们以不同期限的国债到期收益率为例,就会发现往往期限越长,国债的到期收益率可能越高,其债券弹性也相对较大。因此,在遇到市场利率变动时,通常久期越长的纯债型产品,其波动可能会相对越大。

数据来源:Wind,统计区间:2020/4/19-2024/4/18,以上数据仅供参考,指数的历史业绩不预示其未来表现,基金有风险,投资需谨慎。

因此,诺德基金也一直强调广大投资者们需要先理性地设立自己的投资目标,做好预期管理和风险管理意识的培养。舍弃那些不切实际的高收益预期,而是根据自己的实际风险承受能力去选择匹配自己“口味”的产品进行投资,尽可能减少因风险不匹配带来的赎回或频繁交易的成本。

2. 适当丰富策略

除了债基这类固收资产,权益类产品中也有相对低波动的资产,比如低波红利。大家不妨可以通过合理的资产配置,来进一步提高投资组合的持有体验。

这里,诺德基金以红利全收益指数代表低波红利资产,二级债基指数代表债券基金,简单构建投资组合的多种配比(二八配比、五五配比、三七配比)。回测2014年以来这几种组合的历史表现,我们发现二级债基指数累计涨幅为76.40%,而20%红利全收益+80%中证债的组合,涨幅为187.82%;30%红利全收益+70%中证债的组合,涨幅为200.03%;50%红利全收益+50%中证债的组合,涨幅为211.72%。因此,投资者们可以根据自身的风险承受能力,在配置债基的基础上,考虑适当加入一些低波红利资产,或可为投资组合提供一定的弹性。

数据来源:Wind,统计区间:2014/4/1-2024/4/18。二级债基代码为885007.WI,上证红利全收益指数代码为H00015.SH。中证全债代码为H11001.CSI,以上数据仅供参考,指数的历史业绩不预示其未来表现,基金有风险,投资需谨慎。

此外,加入一定的低波红利资产,大概率也能在一定程度上提升投资的持有体验。如图所示,若在任意时间买入上述四种组合并持有不同期限,我们发现持有3个月到5年,每一阶段的投资收益率都会超过二级债基单独的表现。而且持有周期越长,平均收益率也会随之提升。

数据来源:Wind,统计区间:2014/4/1-2024/4/18。二级债基代码为885007.WI,上证红利全收益指数代码为H00015.SH。中证全债代码为H11001.CSI。计算方式为:以任意时间点出发,持有一段时间后,统计最后一个交易日收盘价相对首个交易日前收盘价的涨跌百分比,形成一组新的序列,平均收益率即取新数列的算术平均值。以上数据仅供参考,指数的历史业绩不预示其未来表现,基金有风险,投资需谨慎。

养基千日,用“蛋”一时

投资非一日之功。在长线长投的过程中,投资者们最担心的大概会是在关键时刻“无子弹可打”。毕竟在A股市场情绪拉扯的日子里,行情的变化也牵动着大家的情绪,有可能做出不够理智的决策。在这种情况下,大家或许可以选择将部分仓位投向债基领域,阶段性地进入“收蛋”模式,力争提升整体的投资体验。然而养基千日,用“蛋”一时,如果权益市场突然出现合适的时机,或许可以再“转蛋为弹”进行新一轮的布局。

那么当前是否是一个“转蛋换弹”的好时机呢?客观来说,当前权益市场已经经历了一轮较长周期的调整,截至目前,万得全A近三年市盈率市净率的估值也到了相对区间低位,权益类资产的投资性价比优势较为明显。这或许也意味着此时“拿蛋换弹”的性价比相对更高。因此,投资者们不妨可以根据自身的风险承受能力,考虑适当将部分债基仓位转换成权益仓位。

万得全A 近三年市盈率/市净率处在区间低点

数据来源:Wind,统计区间:2021/4/19-2024/4/18,万得全A指数代码为881001.WI。以上数据仅供参考,指数的历史业绩不预示其未来表现,基金有风险,投资需谨慎。

总结:在这个不确定性的投资市场中,“收蛋热”的背后或许是因为越来越多的投资者开始注重自身的投资体验。但是收蛋的方式绝不是一股脑地去买债基,其也应当是因人而异,因时而异。诺德基金建议,投资者们应该从自身的投资目标和投资偏好出发,去选择适合自己的“蛋种”,也可以根据自身的风险承受能力,选择在市场波动时善用“攒蛋”思维,保留“子弹”,待恰当的时机再进行“转蛋换弹”。

(CIS)

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